Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) Faiz Artışı ve Küresel Piyasalara Etkisi
2023 yılı itibarıyla Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) ultra gevşek para politikasını sona erdirerek faiz artırmasının, küresel finans piyasalarında ciddi dalgalanmalara yol açabileceği yönünde önemli uyarılar yapılmaktadır. T. Rowe Price Uluslararası Sabit Getiri Direktörü ve CIO’su Arif Husain, bu durumu ABD’nin California eyaletindeki San Andreas fay hattına benzeterek, “Japon para politikası küresel finansın San Andreas fay hattı olabilir” ifadesini kullanmıştır.
Husain, BOJ’un Temmuz ayında gerçekleştirdiği faiz artışının ardından, piyasalarda bir dizi çalkantılı hareketin başladığını ve bu çalkantıların daha da derinleşebileceği konusunda uyarılarda bulunmaktadır. Özellikle, ağustos ayının başlarında Japon yeni üzerinden alınan carry trade pozisyonlarının çözülmeye başlaması, ABD ekonomisine ilişkin endişelerle birleşerek küresel finans piyasalarında büyük bir satış dalgası meydana getirmiştir.
Husain, yayımladığı notta bu konudaki erken uyarısını vurgulayarak, piyasalarda daha büyük bir satış dalgası riskinin göz ardı ediliyor olabileceğini ifade etmektedir. “Yen carry trade’inin günah keçisi ilan edilmesiyle daha büyük ve derin bir trendin başlangıcını görmezden geliniyor” diyen Husain, BOJ’un parasal sıkılaştırmasının küresel sermaye akışları üzerindeki etkisinin karmaşık bir yapıda olduğunu ve önümüzdeki birkaç yıl boyunca önemli sonuçlar doğuracağını öngörmektedir.
Husain, getirilerin yükselmesiyle birlikte sermayenin Japonya’ya geri akacağına dair bir beklentiye sahip olup, bu nedenle Japon devlet tahvillerinde alım yapmayı tavsiye etmektedir.
Pimco’nun BOJ Analizi
Pimco, Japonya Merkez Bankası’nın Ocak ayı gibi faizleri yeniden artırmasını beklemektedir. Kurumun Japon Tahvilleri Portföy Yöneticisi Tadashi Kakuchi, jeopolitik gelişmelere ve Ağustos ayında yaşanan piyasa dalgalarına rağmen BOJ’un duruşunun değişmediğini vurgulamaktadır. Öte yandan, BOJ Başkanı Kazuo Ueda, Temmuz ayındaki faiz artışıyla ilgili olarak hükümetin ekonomik ve mali politika paneline sunduğu yazıda, ekonominin ve fiyatların merkez bankasının beklentileri doğrultusunda performans göstermesi halinde faiz oranlarını artırmaya devam edeceklerini belirtmiştir.
