Çin Yuanı ve Dolar Arasındaki İlişki
Ekim ayını dolara karşı kayıpla kapatan Çin yuanı, Donald Trump’ın ABD başkanı olarak seçilmesinin ardından Kasım ayında da kayıplarını sürdürme olasılığı taşıyor. Piyasalarda, doların değer kazanmaya devam etmesinin Çin para birimi üzerinde daha büyük bir baskı oluşturacağı konusunda genel bir görüş birliği mevcut. Ancak, opsiyon piyasaları 2025 yılı için önceki stres dönemlerine kıyasla çok daha hafif yuan kayıplarının fiyatlandığını gösteriyor.
Offshore Çin yuanına dair “risk reversal” pozisyonları incelendiğinde, bu seferki değer kaybı beklentilerinin sekiz yıl öncesine göre çok daha ılımlı olduğu görülüyor. Bu ay, yuan üzerindeki baskı, küresel Kovid salgınının zirveye ulaştığı Mart 2020 ile doların yirmi yılın en yüksek seviyelerinde işlem gördüğü Ekim 2022 dönemleriyle karşılaştırıldığında daha sınırlı bir seyir izliyor.
Hatta opsiyon piyasaları, önümüzdeki ay yuanın bir miktar değer kazanacağını ve gelecek üç ay içinde para biriminin yatay bir seyir izleyeceğini öngörüyor. JPMorgan’a göre, onshore yuan, ABD yönetiminin ticaret gerilimlerini artırması ve “finansal istikrar endişelerini” tırmandıracak adımlar atması durumunda, %10-15 oranında değer kaybedebilir. Jahangir Aziz liderliğindeki JPMorgan analistleri, yayımladıkları notta bu düşüş beklentisinin, tarife etkisine göre ayarlanmış para biriminde beklenen %28-30’luk düşüş tahmininin oldukça altında olduğunu vurguladılar.
Mizuho Bank ise, dolar/yuan paritesinin yıl sonuna kadar 7,2-7,3 bandında seyretmesini bekliyor. Bu durum, yatırımcılar ve ekonomistler için önemli bir gösterge niteliği taşıyor ve piyasalardaki dalgalanmaların nasıl şekilleneceği konusunda ipuçları veriyor.
