Fon Piyasasındaki Gelişmeler ve Eğilimler
VAHAP TAŞTAN/ /BLOOMBERG HT ARAŞTIRMA ANALİSTİ
Fon piyasasındaki büyüme, işlem yapan kurum sayısındaki artışla paralel bir şekilde ilerliyor. Takas İstanbul’un verilerine göre, 2023 yılının ilk dokuz ayında işlem yapan kurum sayısı 95 iken, bu sayı 2024’ün aynı döneminde 107’ye yükseldi. Bu durum, özellikle aracı kurumların piyasadaki aktifliğini artırırken, Portföy Yönetim Şirketleri de yeni ve çeşitli temalarda fonlar sunarak piyasada alternatifler oluşturuyor.
Yükselen fon büyüklüğü ve sayısı, fonların dağılımında da zamanla değişiklikler meydana getiriyor. 2023 yılının ilk dokuz aylık döneminde fonların toplam büyüklüğü 560 milyar TL’ye ulaşarak, geçen yılın aynı dönemine göre %182 oranında bir büyüme kaydetti. Yılın ilk altı ayındaki büyüme ise %211 düzeyinde gerçekleşti. Bu veriler, üçüncü çeyrekte fon piyasasında büyümenin yavaşladığını gösteriyor.
BIST’te Mayıs ayından bu yana getirilerin azalması ve BIST100 endeksinin 10,000 puan üzerine çıkmakta zorlanması, fon dağılımlarında önemli farklılıklara yol açtı. Getirilerin düşmesi, sabit getirili fonlara olan talebi artırırken, para piyasası fonlarının toplam fon hacmi içindeki payı, geçen yılın dokuz aylık döneminde %24.7 iken, bu yılın ilk dokuz ayında %42.5’e yükseldi. Aynı dönemde hisse senedi fonlarının toplam içerisindeki payı ise %14’den %3.25’e gerilemiş durumda. Bu durum, yatırımcıların getiri arayışında hisse senedi fonlarından para piyasası fonlarına yönelmesine neden oldu.
Serbest şemsiye fonlarının ağırlığında ise kayda değer bir değişim gözlemlenmiyor. BIST’te 2024 yılının ikinci çeyrek finansal dönemi sona ererken, gelen finansalların yatırımcıları çekme konusunda hala etkili olamayabileceği düşünülüyor. Fed ve Çin’den gelen teşvikler, BIST’te kısa vadeli bir yukarı yönlü potansiyeli desteklese de, karlılıkların zayıf kalması yatırımcıların hisse senedi fonlarından bir süre daha uzak kalmasına sebep olabilir.
BIST’te ortalama hedefler 13,500 puan ile %39’luk bir yükseliş potansiyeli sunarken, sabit getirili fonlarda yılbaşından bu yana elde edilen getiri %40’ın üzerinde. BIST’in yeniden cazip hale gelmesi, Fed, Çin ve TCMB beklentilerinin yanı sıra, en azından 2023 yılının üçüncü çeyrek finansallarında olası bir iyileşme görüp görmeyeceğimiz ile ilişkilendiriliyor. Bu süreçte, küresel risk iştahı, iç piyasada enflasyon, faiz oranları ve yabancı yatırımcı ilgisi gibi faktörler de kritik göstergeler arasında yer alıyor.
