TCMB Faiz Kararları Üzerine Analizler
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), faiz oranlarını değiştirmeme kararını açıkladığı toplantı sonrası, çeşitli finans kurumlarından yeni analizler gelmeye başladı. Bu bağlamda, Goldman Sachs, Ocak ayında 100 baz puanlık bir indirim beklediğini dile getirirken, UBS ve Deutsche Bank ise Aralık ayında indirim olasılığına dikkat çekti.
Goldman Sachs analistleri, TCMB’nin beklentilere paralel olarak faizleri değiştirmediğini, fakat yönlendirmelerinin daha güvercin bir tonlama kazandığını vurguladı. Analistler Başak Edizgil ve Clemens Grafe, TCMB’nin enflasyon beklentilerinin iyileştiği söylemini hatırlatarak şu ifadeleri kullandı: “Bankanın enflasyon konusundaki değerlendirmeleri, tahminlerimizle uyumlu. Sözlü yönlendirmedeki değişiklik de sürpriz değil. Ocak ayında 100 baz puanlık küçük bir indirim beklentimizi koruyoruz. Yıl sonu enflasyon tahminimiz, TCMB’nin tahmini ile aynı şekilde yüzde 44 olarak belirlenmiştir. Bu, Kasım ve Aralık dönemi için yüzde 1,5 aylık enflasyon anlamına geliyor ve bunun gerçekçi olduğunu düşünüyoruz.”
Notta, TCMB’nin indirimlere başlamadan önce enflasyonun tahminler seviyesine inmesini görmek isteyeceği vurgulandı. Bankanın, gelecek çeyrek dönemlerde de kısıtlayıcı para politikası duruşunu sürdürmesi gerektiği ifade edildi.
UBS Stratejisti Gyorgy Kovacs, bankanın yeni yönlendirmesinin, faiz indirimlerinin yakın zamanda başlayabileceğini gösterdiğini belirtti. Kovacs, karar sonrası yapılan değerlendirmelerin enflasyon görünümüne dair daha yapıcı bir bakış açısı sunduğunu aktardı. “Aralık ayında faiz indirimi bir olasılık olarak masada, ancak kesin bir durum değil. Dört kritik başlık olan Kasım ayı enflasyon rakamı, yeni asgari ücret, enflasyon beklenti anketi ve 2025 bütçesi takip edilecek. Eğer gelen veriler enflasyonun ve enflasyon beklentilerinin ılımlılaştığını gösterirse, Merkez Bankası Aralık ayında politika faizini 250 baz puan indirimle yüzde 47,5’e düşürmeyi değerlendirebilir.”
Deutsche Bank Ekonomistleri Yiğit Önay ve Stratejist Christian Wietoska, bankanın son iki ayda beklenenden yüksek gelen enflasyon rakamları nedeniyle faiz oranını değiştirmediğini, fakat TCMB’nin güvercin sinyaller verdiğini belirtti. Raporlarında, “Aralık ayında indirim için kapının açıldığı” ifadesine yer verdiler. Gelecek enflasyon verileri ve Türk lirasının seyrinin dikkatle izlenecek faktörler arasında olduğunu belirten raporda, “TCMB’nin indirimlere Aralık ayında başlamasının yüksek ihtimal olduğunu düşünüyoruz. Ancak, enflasyonda yukarı yönlü bir sürpriz veya TL’de oluşacak baskı, indirimi daha sonraki aylara erteleyebilir.” şeklinde görüş bildirdiler.
