Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO), “Türkiye’nin En Güçlü 10 Gayrimenkul Yatırım Şirketi” başlıklı kapsamlı araştırmada, 204,9 milyar liralık toplam varlık değeri ile listenin zirvesinde yer almayı başardı. Bu araştırma, uluslararası danışmanlık ve denetim şirketi PrimeGlobal’in Türkiye ağı olan Asalı Bağımsız Denetim AŞ tarafından hazırlanmıştır. Araştırmada, finansal tabloları Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden yayımlanan firmalar incelenmiş ve bu şirketlerin 31 Aralık 2024 tarihli bilançoları temel alınmıştır.
Türkiye’nin en önde gelen gayrimenkul yatırım firmaları, “varlık büyüklüğü”, “özkaynak büyüklüğü”, “likidite (nakit ve nakit benzerleri)”, “net borç durumu” ve “borçluluk/varlık oranı” gibi kriterler üzerinden değerlendirilmiştir. Bu doğrultuda, en yüksek varlık değerine sahip şirketler arasında Emlak Konut GYO 204,9 milyar liralık varlıkla birinci sırada yer alırken, onu 123 milyar lirayla Rönesans Gayrimenkul, 115,4 milyar lirayla Torunlar GYO, 65,4 milyar lirayla Nef (Timur Gayrimenkul), ve 63 milyar lirayla Ziraat GYO takip etmektedir.
- Sinpaş GYO: 61,5 milyar lira (6. sırada)
- Özak GYO: 54,9 milyar lira (7. sırada)
- Halk GYO: 47,9 milyar lira (8. sırada)
- İş GYO: 47,7 milyar lira (9. sırada)
- Avrupakent GYO: 39,4 milyar lira (10. sırada)
Listenin en üst sırasında bulunan Emlak Konut GYO, varlık büyüklüğü ile liderliğini sürdürürken, Rönesans Gayrimenkul ve Torunlar GYO, güçlü alışveriş merkezi portföyleri ile dikkat çekmektedir. Nef ise Marmara ve Ege bölgesindeki etkileyici arsa portföyü ile diğer gayrimenkul firmalarından ayrılmaktadır.
En Yüksek Net Varlığa Sahip Şirketler
Araştırmanın bir diğer önemli bulgusu, en yüksek net varlığa (özkaynak) sahip şirketlerin sıralamasıdır. Bu alanda Torunlar GYO 97,3 milyar lira ile birinci, Emlak Konut GYO 95,8 milyar lira ile ikinci, Rönesans Gayrimenkul ise 89,6 milyar lira ile üçüncü sırada yer almaktadır. İlk 10’da bulunan diğer şirketler ise şunlardır:
- Ziraat GYO
- Özak GYO
- İş GYO
- Nef
- Akiş GYO
- Halk GYO
- Avrupakent GYO
Özkaynak büyüklüğü, şirketlerin yalnızca mevcut finansal gücünü değil, aynı zamanda uzun vadeli dayanıklılığını da gösteren bir kriterdir. Likidite gücü yüksek olan şirketler arasında 9,7 milyar lira ile Torunlar GYO, 8,3 milyar lira ile Emlak Konut GYO ve 3,3 milyar lira ile Rönesans Gayrimenkul öne çıkmaktadır. Nef, Özak GYO, Avrupakent GYO, Ziraat GYO, İş GYO, Sinpaş GYO ve Halk GYO da ilk 10 içinde yer almaktadır.
Borç/Toplam Varlık Oranı En Düşük Şirketler
Borçların toplam varlıklar içerisindeki payının en düşük olduğu şirketler arasında, yüzde 1,33 ile Özak GYO ilk sırada yer almaktadır. Onu yüzde 1,62 ile Nef, yüzde 1,73 ile Torunlar GYO takip etmektedir. İlk 10’daki diğer şirketler ise şunlardır:
- Ziraat GYO
- İş GYO
- Akiş GYO
- Emlak Konut GYO
- Sinpaş GYO
- Halk GYO
- Rönesans Gayrimenkul
Veriler, özellikle ilk üç sırada yer alan şirketlerin güçlü bilançolarını düşük finansal kaldıraç ile sürdürdüğünü ortaya koymaktadır. Ancak, bazı firmaların ilk 10’da yer almasına rağmen yüksek borç oranları dikkat çekmektedir. Bu durum, genellikle proje finansmanı veya büyük ölçekli yatırımların getirdiği geçici borç yüklerinden kaynaklanmaktadır.
Bilanço Kalitesinin Önemi
PrimeGlobal’in Türkiye ağı Asalı Bağımsız Denetim AŞ’nin Sorumlu Ortağı Yakup Babaoğlu, araştırmaya ilişkin değerlendirmesinde, gayrimenkul sektöründe yalnızca büyüklüğün değil, aynı zamanda bilanço kalitesinin ve finansal yönetim becerisinin de önemli bir rekabet avantajı haline geldiğini vurgulamıştır. Analize dahil edilen şirketlerin farklı sermaye yapıları, büyüme stratejileri ve iş modelleri dikkat çekici bir şekilde çeşitlilik göstermektedir.
Babaoğlu, sektörde artık güçlü bilanço, ihtiyatlı borçlanma ve yüksek likiditenin öne çıkan kriterler haline geldiğini belirtmiş ve bu durumun, yatırımcılar, finansal kurumlar ve sektör paydaşları açısından finansal sağlamlığın sadece bir güven unsuru değil, aynı zamanda uzun vadeli stratejik kararlar için belirleyici bir tercih nedeni haline geldiğini ifade etmiştir.
