Çin Ekonomisinde Tahvil Getirilerinin Düşüşü ve Para Politikası Değişiklikleri
Çin Ekonomisinde Yeniden Canlanma Çabaları
Çin’in son dönemde ekonomiyi canlandırmak amacıyla aldığı önlemler, ülkenin tahvil getirilerinde belirgin bir düşüşe yol açtı. Yetkililerin, zayıflayan ekonomik durumla başa çıkmak için faiz oranlarını ve karşılık oranlarını düşürme vaadinin ardından, Çin tahvillerindeki faiz oranları tarihsel olarak rekor düşük seviyelere geriledi. Özellikle, 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisi ilk kez yüzde 1,8’in altına inerek dikkat çekti.
Bu haftanın başlarında, Çin’in en yüksek karar alma organı olan Politbüro, yaklaşık 14 yıl aradan sonra gerçekleştirdiği politika değişikliği ile “orta derecede gevşek” bir para politikası uygulama sözü verdi. Bu durum, yatırımcıların güvenli liman varlıklarına yönelmesine sebep olurken, 2020’nin başlarından bu yana en iyi haftalık yükselişini kaydetti. Salgının patlak vermesiyle birlikte güvenli liman arayışının artması, tahvil piyasasında önemli bir hareketliliğe neden oldu.
ANZ Kıdemli Stratejisti Zhaopeng Xing, bankaların yüksek miktarda nakit tutma eğiliminde olduğuna ve Çin Merkez Bankası’nın likiditeyi gevşek tutma beklentisinin hâkim olduğuna dikkat çekti. Bu durum, tahvil fiyatlarının artış göstermesine neden olsa da, piyasanın zaten bir faiz indirimi fiyatlamış olması nedeniyle daha fazla düşüş için alanın sınırlı olduğunu belirtti. Xing, bu konuyla ilgili olarak şunları ifade etti:
- “Bankaların yüksek miktarda nakit tutması, piyasalarda daha fazla arz işareti gösteriyor.”
- “Ancak, mevcut piyasa koşulları, ek bir düşüşü pek mümkün kılmıyor.”
