UBS’nin Türkiye Tahmini ve Enflasyon Verileri
Enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından, Türkiye’nin ekonomik durumuna ilişkin tahminlerini güncelleyen bankalar arasına İsviçre Bankası UBS de katıldı. UBS’nin ekonomisti Gyorgy Kovacs’ın kaleme aldığı detaylı raporda, “Türkiye’de dezenflasyon sürecinin devam edeceğini düşünüyoruz, ancak orta vadede bu sürecin hızının belirsiz olduğunu belirtmekte fayda var” ifadeleri dikkat çekiyor.
TÜİK verilerine göre, Eylül ayı itibarıyla tüketici fiyatları, bir önceki yılın aynı dönemine göre %49,38 oranında artış gösterdi. Aynı dönemde, aylık enflasyon ise %2,97 olarak hesaplandı. Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, Türkiye Büyük Millet Meclisi’nde gerçekleştirdiği konuşmasında, fiyat istikrarı sağlanana dek para politikasını sıkı tutma taahhüdünde bulundu.
Bankanın, güncel enflasyon gelişmeleri ışığında 2024 yıl sonu Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) tahminini %45’ten %45,6’ya yükseltmesi dikkat çekti. 2025 sonu için ise TÜFE’nin yıllık olarak %23 olacağı öngörülüyor.
Ana Senaryo: Kasım’da İndirim
Kovacs’ın raporunda, “TCMB’nin faiz indirimi döngüsünün 250 baz puanlık bir indirimle Kasım ayında başlamasını bekliyoruz. Ancak, bugünkü açıklamaların ardından TCMB’nin gevşeme sürecine daha geç başlayabileceği riski arttı. Faiz indirimi, Aralık 2024 veya 2025 yılının başlarına sarkma ihtimali taşıyor” ifadeleri yer alıyor.
Raporda ayrıca, “Açıklanan enflasyon verilerinin TCMB için bir ikilem yaratabileceğini düşünüyoruz” analizi dikkat çekiyor. Eylül ayındaki TCMB açıklamasında daha az şahin bir dil kullanılması, net döviz rezervlerinin Eylül sonunda 33 milyar dolara çıkması ve Eylül ayında reel politika faizinin pozitife dönmesiyle faiz indiriminin yaklaşmakta olduğunu vurguluyoruz” denildi.
Raporda, “Buna ek olarak, mevduatların dolarizasyonunun devam ettiğini ve kur korumalı mevduat (KKM) stokunun gerileme gösterdiğini not ediyoruz” ifadeleri de yer alıyor.
Bankaların Son Tahminleri
ABD’li yatırım bankası Morgan Stanley, Eylül ayı enflasyon verisinin ardından Türkiye’de Kasım ayında faiz indirimi olasılığının zayıfladığını belirterek yıl sonu enflasyon tahminini yükseltti. Enflasyon verilerinin ardından tahminlerini güncelleyen bir başka büyük ABD’li yatırım bankası JPMorgan ise TCMB’nin ilk faiz indirimine ilişkin beklentisini değiştirdi. Daha önce, ilk indirimin Kasım ayında yapılacağını öngören banka, bu beklentisini Ocak ayına çekti.
