Avrupalı Şirketlerin ABD’de Halka Arz Eğilimleri ve Karşılaştıkları Zorluklar
Avrupalı Şirketlerin ABD’de Listeleme Eğilimleri
Son yıllarda, daha iyi değerlemeler, derin likidite havuzları ve prestij gibi nedenlerle giderek daha fazla Avrupalı şirket, ABD’de halka arz için hazırlık yapıyor. Ancak, “Amerikan rüyası” her şirket için aynı başarıyı getirmeyebilir. Örnek olarak, EG Group, eToro, Klarna ve Carlyle ile GIC destekli Nouryon’un planlanan halka arzları 2025’te New York’ta gerçekleşebilir.
Avrupalı şirketlerin ABD pazarına yönelmesine rağmen, 2023 yılında ABD’de listelenen gelişmekte olan pazarlara odaklı işletmelerin toplam hacmi, 2023’te 8,1 milyar dolardan 2024’te 3,2 milyar dolara düştü.
2023 Rakamlarında ARM Etkisi
Ancak, bu iki yıl arasındaki hacim farkı yanıltıcı olabilir. 2023 yılı içindeki hacimler, esasen İngiltere merkezli yarı iletken devi ARM’ın 5,2 milyar dolarlık halka arzıyla yönlendirildi. Dolayısıyla, parasal büyüklük açısından bir gerileme gözlemlense de, bu yıl ABD’de listelenen şirket sayısında bir artış yaşandı. Geçtiğimiz yıl, ABD’de 500 milyon dolar ve üzeri değerlemeye sahip iki Avrupa şirketi halka arz gerçekleştirdi: Kaspi, 1 milyar dolar toplarken; Amer Sports, Inc. 1,6 milyar dolarlık bir halka arz gerçekleştirdi.
ABD’de Hukuki Riskler ve Davalar
Her ne kadar ABD’de listeleme fırsatları cazip görünse de, durum her zaman güllük gülistanlık değil. Örneğin, ABD merkezli şirketlerin hukuki davalara karşı daha savunmasız olduğu gözlemleniyor. Finans piyasalarında uzmanlaşmış bir avukat, “ABD herkes için uygun bir yer değildir; özellikle bir şirketin ABD’de varlığı veya önemli ABD gelirleri yoksa, ABD’de listeleme genellikle mantıklı olmaz,” şeklinde değerlendirmelerde bulundu.
Son iki yılda ABD’ye yapılan sınır ötesi halka arzların rakamları, 2021’de 22,4 milyar dolara ulaşan zirvelere geri dönmedi. 2025’te bu seviyelere bir toparlanma beklenmese de, piyasa katılımcıları, iyileşen makro koşulların yakın gelecekte sınır ötesi halka arzlarda bir canlanmayı yönlendireceği konusunda umutlu.
Ancak, Avrupa firmalarının, düzenlemelerdeki karmaşıklıklar, hukuki dava riskleri ve stratejik uyum endişeleri gibi unsurların farkında olmaları büyük önem taşıyor.
