Asya Merkez Bankalarının Türev Ürün Kullanımı Artıyor
Asya merkez bankaları, para birimlerini güçlü dolara karşı korumak amacıyla türev ürünleri daha fazla kullanmaya başlamış durumda. Hindistan Merkez Bankası’nın net kısa vadeli dolar pozisyonu, Aralık ayında 68 milyar dolarla rekor bir seviyeye ulaştı. Bu durum, bölgedeki döviz piyasalarındaki dalgalanmaların önüne geçme çabalarını gözler önüne seriyor.
Öte yandan, Endonezya Merkez Bankası’nın net açık pozisyonu da 19,6 milyar dolara çıkarak, 2015 yılından bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Malezya’da ise geçen yıl yaklaşık 4 milyar dolar artan net kısa vadeli forward hesabı, Kasım ayı itibarıyla 27,5 milyar dolara ulaşmış durumda. Bu tür vadeli hesapların artışı, merkez bankalarının para birimlerini savunmak için strateji değişikliğine gittiğini göstermektedir.
Ancak, dolara karşı geri adım atmak için spot işlemlerin yanı sıra türev ürünlerin kullanılması, satış baskısının ortadan kaldırılmak yerine ertelenmesi riskine dair endişeleri de artırıyor. “Olması gereken değer kaybı ileri bir tarihe ertelenmiş oluyor” diyen Avustralya ve Yeni Zelanda Bankacılık Grubu döviz stratejisti Dhiraj Nim, bunun basit bir şekilde para birimindeki değer kaybını ileri bir tarihe ertelemek ve bu süreçte güven göstermek amacıyla manşet rezervlerini yüksek tutmayı hedeflediğini belirtti. Nim, bu senaryodan kaynaklanan endişelerini de ifade etti.
Bank of America Corp. döviz ve kur stratejisi eş başkanı Claudio Piron ise, “Özellikle ABD’nin adil ticaret konusunda ve döviz manipülasyonuna karşı baskıyı artırdığı bir ortamda, bu durum oldukça hassas bir konu” ifadelerini kullandı. Forward işlemlerinin merkez bankaları için daha düşük maliyetler sağlaması ve para arzını azaltmaması gibi birçok önemli avantajı var. Ancak, bu işlemler aynı zamanda merkez bankalarının müdahalelerini gizlemesine de olanak tanıyor. Türevler resmi rezervleri tüketmediği için, bu durum ABD Başkanı Trump’ın tepkisini çekme riskini minimize eden bir yöntem olarak değerlendiriliyor.
