Kasım ayındaki ABD başkanlık seçimlerine yönelik fiyatlamaları dikkatle izleyen yatırımcılar, artık Cboe Volatilite Endeksi (VIX) vadeli işlemlerinin yanı sıra doğrudan seçim dönemine bağlı S&P 500 Endeksi opsiyonlarına da göz atmaktalar. Uzun bir süredir, Ekim ayı VIX vadeli işlemleri, 5 Kasım’daki seçim gününün ardından hisse senetlerinde volatilitenin artacağına dair beklentileri yansıtmaktadır. Ancak son birkaç haftadır, yatırımcılar aynı zamanda o döneme ilişkin S&P 500 opsiyonlarını da takip ediyor ve bu pozisyonlar, oylamanın sonucunun ardından büyük fiyat hareketleri olasılığını fiyatlıyor.
Vadesi 6 Kasım’da dolacak olan opsiyonlar, bir gün önceki sözleşmelerle karşılaştırıldığında, mevcut piyasa seviyesine yakın alım ve satım opsiyonlarının birbirine göre çok daha pahalı olmadığını gösteriyor. Ancak türev analitik firması Asym 500’ün kurucusu Rocky Fishman’a göre, out-of-the-money (OTM) spread işlemleri, S&P 500’de yüksek boyutlu ve özellikle aşağı yönlü bir hareket olasılığının daha fazla olduğunu işaret ediyor.
Fishman, S&P 500’ün 5,600 civarındaki mevcut seviyesinin oldukça altında olan 5,000/4,800 satım spread örneğini veriyor. 6 Kasım için, 4,800 satım opsiyonunu satarken 5,000 satım opsiyonu almak 8,20 dolara mal olurken, seçim günü sona eren aynı opsiyon sözleşmelerini almak ise 6,80 dolara mal oluyor. Fishman, seçim gününde bu opsiyonun fiyatının daha yüksek olmasının, S&P 500’ün belirtilen bandın altına seçimden sonra inme olasılığının yaklaşık %20 daha fazla olduğuna işaret ettiğini belirtiyor.
