Küresel Piyasalarda ABD Hazine Tahvilleri: Güvenli Liman Mı?
Küresel finansal piyasalarda geçmişte risksiz olarak görülen ABD Hazine tahvilleri, yatırımcıların panik anlarında ilk başvurdukları güvenli limanlar arasında önemli bir yere sahipti. Örneğin, küresel finansal kriz döneminde, 11 Eylül saldırılarında ve hatta Amerika’nın kendi kredi notunun düşmesi durumunda bile bu tahvillerde önemli ralliler gözlemlendi.
Ancak günümüzde, Donald Trump’ın dünya genelinde ticarete yönelik başlattığı agresif politikalar, bu tahvillerin güvenilirliğini sorgulatmaya başlamıştır. Özellikle uzun vadeli tahvillerin getirileri son günlerde artış gösterirken, dolar da değer kaybı yaşamaktadır. Bu düşüşe, hisse senetleri, kripto paralar ve diğer riskli varlıklarda yaşanan satışlar da eşlik etmektedir.
Finans dünyasında Grant’s Interest Rate Observer adlı bültenin kurucusu Jim Grant, ABD Hazine tahvilleri ve doların gücünün, “dünyanın Amerikan mali ve parasal yönetiminin yetkinliği ile Amerikan siyasi ve finansal kurumlarının sağlamlığına dair algısından” kaynaklandığını belirtmektedir. Grant, “Muhtemelen dünya bu durumu yeniden değerlendiriyor” ifadesini kullanarak durumu vurgulamaktadır.
Buna karşın, bazı finans uzmanları farklı bir bakış açısına sahip. ING faiz stratejisti Padhraic Garvey, “ABD Hazine tahvilleri artık güvenli bir liman gibi davranmıyor. Eğer resesyona girecek olursak, tahvil getirileri düşebilir. Ancak şu anda yaşanan gelişmeler, tahvilleri defolu bir ürün olarak nitelendiriyor” şeklinde değerlendirmelerde bulunmaktadır.
Öte yandan, bu görüşlerin aksine bazı olumlu gelişmeler de söz konusu. Piper Sandler’da küresel varlık tahsisi başkanı ve eski bir Fed ekonomisti olan Benson Durham, bazı göstergelerin yatırımcıların son günlerde Almanya ve İngiltere tahvillerine kıyasla ABD tahvillerine sahip olmak için daha az prim talep ettiğine işaret ettiğini dile getirmektedir. Ayrıca, Perşembe günü ABD Hazine’sinin düzenlediği 22 milyar dolarlık 30 yıl vadeli tahvil ihalesine yüksek bir talep olduğu gözlemlenmiştir. Bu durum, Trump’ın tarife politikalarının ABD tahvillerini güvenli liman olmaktan çıkardığı düşüncesinin güçlendiği bir dönemde bile talebin sürdüğünü göstermektedir.
