ABD Seçimlerinin Dolar/TL Üzerindeki Etkileri
ABD’deki seçimler, dünya genelinde birçok varlık sınıfında yüksek oynaklık yaratırken, Dolar/TL paritesinde de benzer bir dalgalanma gözlemleniyor. Dolar/TL’deki bir aylık zımni oynaklık, son dört ayın en yüksek seviyesine ulaşarak dikkat çekiyor. Oynaklığın artışı, genellikle kurda hareketlenme olacağına dair beklentileri yansıtmakta; ancak son dönemlerde dolar kurunda büyük bir değişim gözlemlenmediği de görülüyor.
Geçtiğimiz ay, Dolar/TL dar bir işlem aralığında seyretmiş olsa da, olası faiz indirimlerinin zamanlamasına yönelik fiyatlamalar ve ABD seçimleri hakkında duyulan endişeler, kurda dalgalanma beklentisini artırmış durumda. Citi ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar, Ekim ayı enflasyon verilerinin ardından Pazartesi günü yayınladıkları raporda, Türkiye’nin mali ve gelir politikalarının Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) enflasyonu düşürme çabalarına yeterince destek sağlamadığını vurguladılar.
Citi ekonomistleri, yetersiz mali politikaların, TCMB’nin “gerekenden daha uzun süre” sıkı bir duruş sergilemesine veya “erken gevşeme algılarına yol açabileceğini” değerlendirdi.
Oynaklıkta Tarihsel Gelişmeler
Oynaklık 2021 Sonunda Zirve Yapmıştı
Şu anda bir aylık zımni oynaklık 14,30 seviyelerinde seyrediyor. Oynaklık, daha önce 26 Haziran’da gördüğü 14,5 seviyesi ile yakın tarihin en yüksek seviyesine ulaşmıştı. Bu tarihten sonra, 27 Ağustos’ta 9,05 seviyesine kadar gerileyen Dolar/TL, bu seviyeden itibaren yükseliş trendine girdi ve 14,30 seviyesine ulaştı.
Dolar/TL kuru için volatilitedeki en belirgin artış, 2021 yılının son çeyreğinde yaşandı. TCMB, 24 Eylül 2021 tarihinde faiz oranlarını yüzde 17,5’ten yüzde 16,5’e, daha sonra 22 Ekim toplantısında yüzde 14,5 seviyesine düşürdü. Özellikle ikinci faiz indiriminin ardından volatilite endeksi artış göstermeye başladı. 17 Aralık 2021’de TCMB’nin faiz oranlarını yüzde 12,5 seviyesine indirmesiyle birlikte, 24 Aralık 2021 tarihinde 81,95 seviyesine ulaşarak rekor kırdı.
Bu rekorun ardından volatilite endeksi, 5 Mayıs 2022 tarihinde 16,3250 seviyesine kadar düşse de, ardından yeniden yukarı yönlü bir hareket sergiledi. 13 Haziran 2022 tarihinde 42,975 ile zirve yaparak tekrar yükselişe geçti, ancak 27 Ağustos 2022’de 9,05 seviyesine kadar geriledi.
