Çin Devlet Tahvillerindeki Düşüş
Çin’de en aktif şekilde işlem gören 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisi, yüzde 2,075 seviyesine gerileyerek, resmi kayıtların tutulmaya başlandığı 2002 yılından bu yana en düşük seviyeye inmiştir. Bu önemli gelişme, devlet bankalarının son günlerde, Çin Merkez Bankası’nın (PBOC) tahvillerdeki ralliyi soğutmak amacıyla müdahale etmiş olabileceğinin bir işareti olarak değerlendiriliyor. İkincil piyasada, uzun vadeli tahvil satışında daha aktif hale gelen bu bankalar, yatırımcılar için farklı bir dinamik oluşturuyor.
Bu durum, yatırımcılar ve Çinli yetkililerin devlet tahvili getirilerinin hangi seviyelerde olması gerektiği konusundaki görüş ayrılıklarını ortaya koymaktadır. Yatırımcılar, zor bir dönemden geçen Çin ekonomisi ve uzayan gayrimenkul krizinin ortasında yalnızca en güvenli varlıklara yönelmek isterken, yetkililer ise likidite kaynaklı bir balonun patlamasının finansal istikrarı tehlikeye atabileceğinden endişe ediyorlar.
Natixis Kıdemli Ekonomisti Gary Ng, “PBOC zaman zaman tahvil satmak ve getiriyi yükseltmek amacıyla daha agresif müdahalelerde bulunacaktır; ancak getirilerin yine de muhtemelen yüzde 2 seviyesinde bir tabanla düşüş eğiliminde olacağını düşünüyorum” şeklinde bir değerlendirmede bulundu. Öte yandan, Bloomberg Intelligence Asya Kur Başstratejisti Stephen Chiu ise “Biz hala PBOC’nin uzun vadeli getirileri desteklemek için adım atması gerektiğine inanıyoruz. Sanırım piyasa, PBOC’nin toleransını deneyecek ve 10 yıllık getiriyi yüzde 2 seviyesine doğru itecektir” şeklinde yorum yaptı.
