Çin Merkez Bankası’nın Faiz Politikası ve Ekonomi Üzerindeki Etkileri
Çin, mevcut ekonomik durumu göz önünde bulundurarak faiz oranını düşürmekten kaçındı ve 2014 yılından bu yana en büyük nakit çekimini gerçekleştirdi. Bu adım, gelecek yıl ABD ile yaşanabilecek olası ticaret gerginlikleri öncesinde beklemeyi tercih ettiklerinin bir göstergesi olarak değerlendirildi. Çin Merkez Bankası (PBOC), beklendiği gibi, bir yıllık orta vadeli kredi imkanının faiz oranını %2 seviyesinde sabit tuttu. Bu süreçte, finansal sistemden net 1,15 trilyon yuan (yaklaşık 158 milyar $) çekildi ki bu rakam, 2014’ten bu yana bir yıllık politika aracı ile piyasadan çekilen en yüksek tutarı ifade ediyor.
Çin Merkez Bankası’nın Sabırlı Davranışı
Bu ayın başlarında, politika yapıcılar 14 yılı aşkın süredir süregelen para politikası duruşlarını değiştirerek, “orta derecede gevşek” bir yaklaşım benimseyeceklerini ve ekonomiyi desteklemek için “daha proaktif” mali araçlar kullanacaklarını taahhüt etmişlerdi. Ancak, bu zamana kadar somut bir teşvik duyurusunda bulunmaktan kaçındılar. Bu durum, özellikle Trump’un seçim vaatleri arasında yer alan ek gümrük vergilerine yönelik herhangi bir adım atmadan önce sabırlı olmayı tercih ettiklerini göstermektedir.
Citic Securities Co.’nun baş ekonomisti Ming Ming, “2025’te 40-50 baz puanlık bir faiz kesintisi bekliyoruz” şeklinde bir değerlendirme yaptı. Ayrıca, piyasalardan likidite çekilmesinin, muhtemelen yıl sonuna kadar bir faiz kesintisi olasılığını artırabileceğini de belirtti.
PBOC, son aylarda MLF’nin (Orta Vadeli Kredi İmkanı) ana politika oranı olarak rolünü azaltarak, piyasa borçlanma maliyetlerini yönlendirmek için yedi günlük ters repo oranına yöneldi. Yedi günlük oran, Eylül ayı sonlarında yapılan 20 baz puanlık kesintiden bu yana değişiklik göstermedi. Çarşamba günü, merkez bankası Aralık ayındaki 1,45 trilyon yuanlık vadeye kıyasla MLF aracılığıyla 300 milyar yuanlık politika kredisi arz etti. Bu, PBOC’nin bu araçla net bazda nakit çektiği üst üste beşinci ay olacak.
İleriye yönelik olarak, piyasa, Çin’in gelecek yıl önemli oranda faiz indirimleri yapmasını bekliyor. Bu tür beklentiler, bu ay gösterge tahvil getirilerini rekor düşük seviyelere taşımış durumda.
