Deutsche Bank, S&P 500 endeksi için iddialı bir hedef belirleyerek, 2025 yılı sonuna kadar endeksin 7 bin puana ulaşacağını öngördü. Bankanın Küresel Ekonomi ve Tematik Araştırma Bölümü Başkanı Jim Reid, bu tahminin, ABD hisse senetleri için güçlü bir arz-talep görünümünden kaynaklandığını vurguladı. Reid, hem hisse senedi hem de tahvil piyasalarına yönelik güçlü girişlerin devam etmesini beklediklerini, ancak bu girişlerin biraz daha yavaş bir tempoda gerçekleşeceğini ifade etti.
Bu projeksiyon, S&P 500 geri alımlarının yıllık 1,1 trilyon dolardan, önümüzdeki yıl itibarıyla yaklaşık 1,3 trilyon dolara yükselebileceği ve şirket kârları ile uyumlu bir şekilde artmasının beklendiğini de göz önünde bulunduruyor. Yükseliş İçin Sınırlı Alan Olmasına Rağmen Arz-Talep Dengesi Pozitif
Reid, yayımladığı araştırma notunda şu ifadeleri kullandı: “Döngünün çeşitli yönlerinin henüz gelmediğini görüyoruz. Bunlar arasında stok azaltmadan yeniden stoklamaya geçiş, teknoloji dışındaki sermaye harcamalarında artış, üretimde toparlanma, tüketici güveni ve kurumsal güvenin artması, sermaye piyasalarında ve birleşme ve satın alma faaliyetlerinde toparlanma, kredi büyümesinde artış ve dünyanın geri kalanındaki büyüme yer alıyor.” Bankanın analizi, hisse senedi konumlandırmasının şu anda tarihsel aralığının en üst seviyesine yakın olduğunu ve bu açıdan daha fazla yükseliş için sınırlı alan bulunduğunu gösteriyor. Ancak Deutsche Bank, muhafazakar varsayımlarla bile ABD hisse senetleri için talep-arz dinamiklerinin güçlü kalmaya devam ettiğini düşünüyor.
Sektörel Ağırlık Finans Sektörüne Doğru Kayıyor
Sektörel bazda değerlendirdiğinde, Deutsche Bank, büyümenin yavaşladığı ve derecelendirme sürecinin devam ettiği Mega Cap Büyüme ve Teknoloji alanında nötr bir duruş sergileyerek döngüsel bir eğilim sürdürüyor. Finans sektörü, birden fazla olumlu rüzgarın etkisiyle aşırı ağırlıkla tercih edilirken, Tüketici Döngüsel Ürünler ve Malzemeler de daha geniş ekonomik döngünün momentumuna güvenerek aşırı ağırlıkta bulunuyor. Endüstriyel alan ise nötr bir pozisyonda tutuluyor ve mega trendlerin mevcut değerlemelere dâhil edilmiş gibi göründüğü ifade ediliyor.
Hisse Başına Kâr Artışı Beklentisi
Şirket kârları açısından Deutsche Bank, S&P 500’de hisse başına kârların 2024 yılında yüzde 11 artarak 253 dolara yükselebileceğini ve bu durumun durgunluk dışındaki tipik büyüme oranlarıyla uyumlu olacağını öngörüyor. Bu ivmenin 2025 yılına kadar devam etmesi ve tahmini hisse başına kâr büyümesinin yüzde 11,6 artarak 282 dolara ulaşması bekleniyor. Deutsche Bank’a göre, eğer küresel büyüme tarihi aralığın daha yüksek ucuna doğru hızlanırsa, kazanç büyümesi yüzde 17’ye kadar çıkabilir ve potansiyel olarak S&P 500 şirket başına kârı 295 dolara itebilir.
