Moody’s’in ABD devlet tahvillerinin kredi notunu düşürmesinin ardından, doların değer kaybetmesi gelişmekte olan ülke para birimlerini izleyen MSCI endeksinin yükselmesine yol açtı. Yatırımcıların ABD varlıklarından nakit çıkarmaya yönelmesi sonucu euro güçlenirken, Doğu ve Orta Avrupa para birimleri yükseliş gösterdi.
New York’ta Wells Fargo Ekonomisti Brendan McKenna, “Belirsizlik ve şimdi de ABD’nin not indirimi ile birlikte, ABD varlıklarından kaçış hala devam ediyor” ifadelerini kullandı. Deutsche Bank’ın küresel döviz stratejisi başkanı George Saravelos, ABD hükümeti mali bir krize ya da resesyona girerse dolarda önemli bir değer kaybı riski olduğunu belirtti. Saravelos, pazartesi günü yayımladığı notta, Stephen Jen’in yirmi yılı aşkın bir süre önce ortaya attığı “dolar gülümsemesi” kavramına atıfta bulunarak, “Doların mali açıdan yüzünü asması, durumu en iyi yansıtan ifade” dedi.
Yaklaşan bütçe müzakerelerinin doların bu “yüz ifadesinin” neresinde olacağını belirleyeceğini ifade eden Saravelos, “Bir uçta aşırı gevşek bir maliye politikası bulunuyor. Bu durum, ABD tahvillerinde ve dolarda bir düşüşe yol açar — bu sabah bir kez daha tanık olduğumuz gibi” diye ekledi.
Diğer bir uçta ise çok hızlı bir şekilde sıkılaşan, bütçe açığını keskin bir şekilde kapatan, ancak ABD’yi resesyona ve Federal Rezerv’in derin bir gevşeme döngüsüne sokan bir maliye politikası yer aldığını belirten Saravelos, “Ortada ise, dolar için daha elverişli olan yumuşak bir iniş bulunuyor” dedi.
Bu yılki ticaret savaşından önce piyasalarda, güçlü büyüme veya derin durgunluk dönemlerinde doların değer kazandığı “dolar gülümsemesi” teorisini takip etme eğilimi gözlemleniyordu. Ancak şu anki durum, yatırımcıların dikkatini daha çok mali istikrara ve gelecekteki gelişmelere odaklamasına neden oluyor.
