Yıllar boyunca dolar alarak birikimlerini S&P 500 ve Nasdaq 100’de işlem gören hisse senetlerine yatıran Londra, Paris ve Tokyo’daki yatırımcılar, bu endekslerin kendi ülkelerindeki borsaları geride bırakan performansından ve doların istikrarlı değer kazanımından fayda sağladılar. Ancak, ABD Başkanı Trump’ın başlattığı küresel ticaret savaşı sonrası bu yatırımcılar ciddi ve hızlı kayıplar yaşamaya başladılar.
S&P 500’de getirilerini euro ve yen cinsinden hesaplayan yatırımcıların yılbaşından bu yana yaşadığı kayıp, %6’dan %14’e yükseldi. Hem Morgan Stanley hem de Bank of America Corp., her geçen gün daha fazla sayıda müşterilerinin dolardaki değer kayıplarına karşı koruma satın alma talebinde bulunduğunu bildirdi. Paris merkezli Group Richelieu’nin yöneticisi Alexandre Hezez, kurumun fonlarında dolara karşı hedge pozisyonlarının izin verilen azami seviyeye ulaştığını açıkladı.
Buna ek olarak, State Street Corp.’un saklama verilerine göre, ABD hisse senetlerindeki yabancı yatırımcıların genel kur riskinden korunma oranı %23 ile, 2020’de görülen %50’ye yakın seviyelerin oldukça altında kalmıştır. Bank of America stratejistleri, yatırımcıların pandemi öncesi hedge seviyelerine geri dönmeleri durumunda, bunun 5 trilyon dolarlık ek ABD dışı hisse senedi pozisyonunun kapatılması anlamına gelebileceğini öngörüyor.
JPMorgan Private Bank’ın Global Kur Strateji Başkanı Sam Zief, bu konuda danışmanlık isteyen müşterilerden uzun zamandır görmediği kadar yoğun bir talep aldığını belirtti. Dolarda düşüş bekleyen yatırımcılar genellikle vadeli piyasalarda satış yapmayı tercih ediyorlar. İsviçre frangı veya yen bazlı yatırımcılar için üç aylık hedging maliyeti, yıllık bazda yaklaşık %4 iken, euro bazlı yatırımcılar için bu oran %2’nin üzerinde seyrediyor.
