Fitch Ratings Türkiye Analisti Erich Arispe Morales’in Para Politikası ve Enflasyon Değerlendirmeleri

Fitch Ratings Türkiye Analisti Erich Arispe Morales’in Değerlendirmeleri

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings’in Kıdemli Direktörü ve Türkiye Analisti Erich Arispe Morales, Türkiye’nin para politikası duruşunun sıkı kalmaya devam edeceğine dair güvenlerinin yüksek olduğunu belirtti. Morales, “Enflasyon beklentileri iyileşecek, fakat bu beklentilerin uyumlu olması, sürdürülebilir bir şekilde düşmesi ve aynı zamanda dolarizasyondaki azalmanın devam etmesi için, para politikasının sıkı kalmaya devam etmesi gerekecek. Bu bağlamda, 2025’in ilk çeyreğinde kademeli bir gevşeme başlayacağını öngörüyoruz.” dedi.

Morales, Fitch Ratings’in Türkiye’nin kredi notunu “B+”dan “BB-“ye yükselterek not görünümünü durağan olarak belirlemesinin ardından AA’nın sorularını yanıtladı. Türkiye’de son genel seçimlerin ardından yaşanan politika değişikliklerinin, ülkenin not görünümünü iyileştirmeye başladığını ifade eden Morales, mevcut ekonomik programın siyasi liderlikten destek almaya devam ettiğini vurguladı.

Türkiye ekonomisindeki kırılganlıkların iyileşmesi ile kredi notunda da artış sağlandığını belirten Morales, uluslararası rezervlerin arttığını ve bu yıl uluslararası rezervlerin temel bileşiminde ve seviyesinde iyileşme kaydedildiğini aktardı. Morales, uluslararası rezervlerdeki iyileşmenin yanı sıra kur korumalı mevduat ve dolarizasyondaki düşüşe de dikkat çekti.

Hükümetin Sıkı Para Politikası Duruşu

• Morales, “Hükümet ve ekonomi otoritelerinin, sıkı para politikasını sürdüreceğine yönelik güvenimiz artmış durumda.” dedi.
• “Bu yıl gayrisafi yurt içi hasılanın (GSYH) yüzde 5’ine yakın olan bütçe açığının, önümüzdeki yıl yüzde 3 civarında konsolide edileceğine inanıyoruz.” şeklinde konuştu.
• Ayrıca, gelir politikalarının Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) enflasyonu düşürme süreciyle daha uyumlu olacağını düşündüğünü belirtti.

Morales, “Bu önemli bir nokta çünkü Türkiye’nin en büyük zorluğu enflasyon olmaya devam ediyor. Enflasyon sürdürülebilir bir patikada ve 2021’deki para politikasındaki gevşeme öncesi seviyesine yaklaşmazsa, Türkiye için kırılganlık oluşturmaya devam edecek.” ifadelerini kullandı.

Enflasyon Beklentileri ve Büyüme Modeli

Morales, Türkiye’de bu yıl sonu itibarıyla enflasyonun yüzde 43 ve gelecek yıl sonunda yüzde 21’e gerilemesini beklediklerini vurguladı. Aylık enflasyon baskılarının yavaşladığını belirten Morales, “Aylık enflasyon baskıları yavaşladıkça, piyasanın enflasyon beklentileri de buna göre ayarlanacaktır. Ancak hanehalkı ve firmaların enflasyon beklentilerindeki düşüşün daha yavaş olacağını öngörüyoruz.” dedi.

Morales, “Enflasyonun 2025 sonunda yüzde 21 seviyesine gerileyeceğini düşündüğümüzde, bu durum para politikasında kademeli bir gevşeme gerektirecek. Enflasyon beklentileri iyileşecek, fakat bu beklentilerin uyumlu olması, sürdürülebilir şekilde düşmesi ve aynı zamanda dolarizasyondaki azalmanın devam etmesi için, para politikasının sıkı kalmaya devam etmesi gerekecek.” şeklinde konuştu.

Türkiye ekonomisinde bu yıl yüzde 3,5 ve 2025’te yüzde 2,8 ile görece düşük bir büyüme öngördüklerini dile getiren Morales, bu büyüme seviyesinin enflasyon beklentilerindeki yeniden dengelenme sürecini destekleyeceğini anlattı. Hükümetin iç talep ve dış faktörlerle desteklenen dengeli bir büyüme sağlamaya çalıştığını belirten Morales, “Bu büyümenin öngörülebilir ve güvenilir bir politika çerçevesiyle desteklenmesi isteniyor.” dedi.

Mali Politikanın Etkisi

Mali politikanın dezenflasyon sürecine etkisini de değerlendiren Morales, “Haziran 2023’te politika değişikliğini gördüğümüzde, maliye politikası vergi önlemleri yoluyla bütçe açığını azaltmak için devreye girdi ancak mali açığı 2023 için öngörülenin altına indirmeyi başardı.” şeklinde konuştu. Yılın ilk bölümünde iç talep direncini, asgari ücret artışı ve maliye politikasıyla açıkladığını belirtti.

Morales, “Hükümetin maliye politikası kapsamındaki son tedbirler göz önünde bulundurulduğunda, önümüzdeki yıl yüzde 2’ye yakın mali konsolidasyonun enflasyondaki düşüş sürecine katkıda bulunacağını öngörüyoruz.” ifadelerini kullandı. Ayrıca, 2025’te daha iyi bir mali politika tutarlılığının mevcut olmasını beklediklerini ekledi.

Morales, yerli ve yabancı yatırımcıların mevcut politika duruşunun devam edeceği ve politika geri dönüşü risklerinin azalmasına ilişkin daha fazla kanıt görmek isteyebileceğini belirtti. Enflasyon beklentilerinin yeniden çıpalanması ve para politikasının güvenirliğinin oluşturulmasının zaman alacağını sözlerine ekledi.

Fitch’in cuma günü yaptığı açıklamada, pozitif reel faiz oranlarının, düşük cari hesap açığı ve döviz korumalı mevduatlardaki kademeli düşüşün muhtemelen dış tamponlardaki iyileşmenin kalıcılığını destekleyeceği belirtilmişti. Ayrıca, rezervlerin bu yıl sonunda 158 milyar dolara, 2025 sonunda ise 165 milyar dolara yükselebileceği ifade edilmişti. Fitch Ratings, geçen yıl eylülde Türkiye’nin kredi notunu “B” olarak teyit ederken, not görünümünü 2 yılın ardından “negatif”ten “durağan”a çevirmişti.