Fon Piyasalarında Değişim ve Büyüme Dinamikleri
Vahap Taştan Takas İstanbul verilerine göre, 2023/9A döneminde işlem yapan kurum sayısı 95 iken, 2024/9A döneminde bu sayı 107’ye yükselmiştir. Bu artış, özellikle aracı kurumların piyasada daha aktif rol oynamasıyla dikkat çekmektedir. Ayrıca, Portföy Yönetim Şirketleri de yenilikçi ve çeşitli temalarda fonlar sunarak yatırımcılara alternatifler sağlamaktadır.
Fonların büyüklüğü ve sayısı, dönem dönem değişiklik göstermektedir. Yılın ilk dokuz aylık döneminde, fonların toplam büyüklüğü 560 milyara ulaşmış ve geçen yılın aynı dönemine göre %182’lik bir büyüme kaydedilmiştir. Yılın ilk altı ayındaki büyüme ise %211 olarak gerçekleşmiştir. Bu rakamlar, üçüncü çeyrekte fon piyasasında büyümenin yavaşladığını göstermektedir.
BIST’te, Mayıs ayından bu yana getirilerin azalması ve BIST100 endeksinin 10,000 puan üzerine çıkmada yaşadığı zorluk, fon dağılımlarında önemli değişikliklere neden olmuştur. Getirilerin düşmesi, sabit getirili fonlara olan talebi artırırken, para piyasası fonlarının toplam fon hacmi içerisindeki payı geçen yılın dokuz aylık dönemindeki %24,7’den, bu yılın ilk dokuz ayında %42,5’e yükselmiştir. Aynı dönemde hisse senedi fonlarının toplam içerisindeki payı ise %14’ten %3,25’e gerilemiştir. Bu durum, yatırımcıların getiri arayışı içerisinde hisse senedi fonlarından para piyasası fonlarına yönelmesine neden olmuştur.
Serbest şemsiye fonlarının ağırlığında ise büyük bir değişim gözlemlenmemektedir. BIST’te 2024 2. çeyrek finansal dönemi sona ererken, gelen finansalların yatırımcıları çekmekte hala yetersiz kalabileceği düşünülmektedir. Fed ve Çin’den gelen teşvikler, BIST’te kısa vadeli yukarı yönlü potansiyeli desteklese de, karlılıkların zayıf kalması yatırımcıların bir süre daha hisse senedi fonlarından uzak durmasına sebep olabilir.
BIST’teki ortalama hedefler 13,500 puan ile %39’luk bir yükseliş potansiyeli sunmaktadır. Bu arada, sabit getirili fonlarda yılbaşından bu yana elde edilen getiri %40’ın üzerinde gerçekleşmiştir. BIST’in yeniden cazip hale gelmesi ise, Fed, Çin ve TCMB beklentilerinin ötesinde, en azından 2024/3Ç finansallarında olası bir iyileşme görüp görmeyeceğimizle ilişkilidir. Bu süreçte, küresel risk iştahı, içerideki enflasyon ve faiz oranları, yabancı yatırımcı ilgisi de kritik göstergeler arasında yer alacaktır.
