Japon Yeni ve Faiz İndirimlerinin Etkileri
Mike Wilson liderliğindeki Morgan Stanley stratejistleri, Federal Rezerv’in Eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi gerçekleştirmesi durumunda Japon yeninin değerinde sert dalgalanmaların riskinin azalacağını belirtiyor.
Stratejistler, piyasalarda daha defansif hisse senedi tavsiyelerinde bulunuyor. Japonya Merkez Bankası’nın Temmuz ayında yaptığı faiz artırımı sonrasında, Ağustos ayının başlarında Japon yeni ile borçlanarak yapılan carry trade pozisyonları çözülmeye başladı. Bu durum, ABD’nin ekonomik büyümesine dair endişelerin de etkisiyle, küresel finans piyasalarında önemli bir satış dalgasına yol açtı. Son günlerde yen ile ilgili gelişmeler, carry trade stratejilerine yönelik tavsiyelerin de değişmesine neden oldu. Citigroup, Goldman Sachs ve Nomura gibi bazı büyük finans kuruluşları, carry trade işlemlerinin yuan üzerinden yapılmasını önerdi.
T. Rowe’dan Uyarılar
Morgan Stanley’den önce, T. Rowe CIO’su Arif Husain da Japon yeni ile ilgili önemli uyarılarda bulunmuştu. Husain, yayımladığı bir notta bu konuda erken uyarıda bulunanlardan biri olduğuna dikkat çekerek, piyasalarda daha derin bir satış dalgası riskinin göz ardı edilebileceğini ifade etti. “Yen carry trade’inin günah keçisi ilan edilmesi, daha büyük ve derin bir trendin başlangıcını göz ardı etmemize neden olabilir,” diyen Husain, “Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) parasal sıkılaştırma adımlarının, küresel sermaye akışları üzerindeki etkisi oldukça karmaşık ve önümüzdeki birkaç yıl içinde önemli sonuçlar doğurabilir” şeklinde değerlendirmelerde bulundu.
Husain, getirilerin yükselmesi durumunda sermayenin Japonya’ya geri akacağı öngörüsüyle, Japon devlet tahvillerinde alım yapılmasını öneriyor.
