Küresel Piyasalarda 2025 Beklentileri
Küresel piyasalarda 2025 yılına yönelik dikkatler, ABD’de öngörülen para politikası gevşemesi ve Donald Trump’ın ekonomik politikalarının etkileri etrafında yoğunlaşıyor. Bu iki unsur, ABD’deki riskli varlıkların seyrini belirlemede kritik bir rol oynuyor. Wall Street analistleri, 2024 yılı kapanırken bu başlıkları göz önünde bulundurarak 2025 yılına dair beklentilerini paylaşmaya başladı. Özellikle S&P 500 endeksi ile ilgili tahminler, 2024’te ulaşılan rekor seviyelerin, 2025’te de yeni zirvelere ulaşabileceğine işaret ediyor. Son olarak, S&P 500 endeksi Pazartesi günü rekor seviyelere ulaşarak 6 bin puanın üzerinde işlem gördü. 2024 yılı içerisinde endeks, 54 kez rekor kırmış durumda.
Piyasalardaki yukarı yönlü hareketlerin yanı sıra, aşağı yönlü risklerin de varlığının göz önünde bulundurulması gerektiği vurgulanıyor. Trump’ın uygulayacağı tarife savaşları ve bunun enflasyonist etkileri, olası riskler arasında yer alıyor. Ayrıca, tarihsel verilere göre, başkanlık seçimlerinden sonraki ilk yılda getirilerin genellikle daha düşük seyrettiği biliniyor. Tüm bu değerlendirmeler ışığında, piyasanın önde gelen kurumlarının 2025 yılı için S&P 500 tahminleri şu şekilde sıralanıyor:
- Ed Yardeni, Yardeni Associates: 7.000
- Deutsche Bank: 7.000
- Bank of Montreal: 6.700
- UBS: 6.600
- Evercore ISI: 6.600
- RBC: 6.600
- Wells Fargo: 6.500 – 6.700
- CFRA: 6.585
- BCA Research: 4.100
Wall Street Analistlerinin İyimserlik Nedenleri
Analistlerin S&P 500 tahminleri için öne sürdükleri başlıca sebepler arasında, Federal Rezerv’in faiz oranlarını düşürme olasılığı, enflasyonun önemli ölçüde azalması, ticaret hacminde beklenen artışlar ve tüketici harcamalarının olumlu yönde devam etmesi yer alıyor. Ayrıca, Trump yönetimi altında daha az düzenleme yapılması, vergilerin düşük kalması veya düşürülmesi, şirket kârlarının önümüzdeki iki yılda her yıl çift haneli rakamlara ulaşması ve yapay zekadaki ilerlemelerin zamanla üretkenlik artışını sağlaması gibi faktörler de analistlerin iyimserliğini artıran unsurlar arasında sayılıyor.
CFRA Research’ün verilerine göre, S&P 500 şirketlerinin kârlarının 2024’te yüzde 8,5, ardından 2025 ve 2026 yıllarında sırasıyla yüzde 13,4 ve yüzde 13,2 oranında artış göstermesi bekleniyor.
S&P 500’de Boğa Piyasası Beklentileri
Bazı stratejistler, mevcut boğa piyasasının devam edeceğini öngörüyor. Evercore ISI Başstratejisti Julian Emanuel, “Ortalama bir boğa piyasası 50 ayda yüzde 152’lik bir artış gösterirken, şu anki piyasa son 25 ayda sadece yüzde 65’lik bir artış kaydetti. Bu nedenle, içinde bulunduğumuz yükseliş trendinin hala başlarında olduğumuzu düşünüyorum.” değerlendirmesinde bulundu. Genel olarak, 12 boğa piyasasında, yükselişlerinin üçüncü yılında yalnızca yüzde 4,4’lük ortalama bir getiri elde edildi. Ancak, geçmişte üçüncü yıldan sonra ilerlemeye devam eden yedi yıl boyunca, birçok analistin bu sefer daha sağlam bir artış beklediği ortalama üçüncü yıl getirisi yüzde 13,1 olmuştur.
Ters Rüzgarlar ve Potansiyel Riskler
Tüm bu olumlu beklentilere rağmen, analistlerin değerlendirmelerine göre bazı potansiyel ters rüzgarlar da mevcut. Bunların başında piyasa değerlemeleri geliyor; zira piyasanın değerleme seviyeleri tarihsel olarak yüksek görünüyor. Ayrıca, daha yüksek tarifelerin enflasyonda artışa veya küresel bir ticaret savaşına yol açabileceği endişeleri var. Bunun yanı sıra, göçmen sayısındaki azalmanın, daha yüksek ücretler ve enflasyona yol açabileceği öngörülüyor. Yurt dışındaki jeopolitik gelişmeler, küresel finans piyasalarında istikrarsızlık yaratma potansiyeline sahip. Son olarak, ABD’nin borç seviyelerindeki artış, sabit getirili yatırım araçları piyasalarını etkileyebilir ve önümüzdeki yıl faiz oranlarında artışa neden olabilir.
