Ekonomist Görüşleri: TCMB’nin Faiz Kararları Üzerine Beklentiler
Citi ve JPMorgan ekonomistleri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) aldığı son kararlar sonrası piyasa beklentilerini değerlendirdi. Citi ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar, öngörülemeyen şoklar olmadığı sürece Temmuz ayındaki toplantıda 250 baz puanlık bir faiz indirimi olabileceğini ifade etti. Raporlarında, enflasyon görünümüne dair temkinli bir yaklaşım sergileyen ekonomistler, yıllık enflasyonun 2025 sonunda %30’a gerileyeceği öngörüsünde bulunsa da risklerin yukarı yönlü olduğunu vurguladılar. Notta, “İleriye baktığımızda, fiyat dinamiklerindeki bozulmanın doğası ve mali politikadan anlamlı destek için sınırlı olasılıklar nedeniyle enflasyon görünümü konusunda temkinli olmaya devam ediyoruz. Bu arka planı göz önünde bulundurarak, yıllık enflasyonun 2024’teki %44,4’ten 2025’in sonuna kadar yaklaşık %30’a düşmesini bekliyoruz ve risk dengesi yukarı yönlü.” ifadesine yer verildi.
JPMorgan: Her Toplantıda İndirim Beklentisi
JPMorgan Türkiye Ekonomisti Fatih Akçelik, Para Politikası Kurulu’nun (PPK) tahminlerine uygun olarak bir haftalık repo faizini %46 ve gecelik vadede borç verme faiz oranını %49’da tutarak ihtiyatlı bir karar aldığını belirtti. TCMB’nin, hane halkının dolarizasyonunun önüne geçmek amacıyla yıl boyunca politika faizini manşet enflasyonunun üzerinde tutacağı öngörülüyor. Raporda, TCMB’nin Mayıs toplantısına kıyasla daha güvercin bir tonda sözlü yönlendirmelerde bulunduğu kaydedildi. “TCMB, ‘para politikası duruşu sıkılaştırılacak’ demek yerine, ‘Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda tüm para politikası araçları etkili şekilde kullanılacak’ ifadesini kullandı.” Bu durum, TCMB’nin beklentilere paralel olarak 24 Temmuz’daki bir sonraki toplantısında faiz indirimi döngüsüne devam edeceği sinyalini veriyor. Ayrıca, TCMB’nin 24 Temmuz’dan itibaren yılın ikinci yarısında her toplantıda 250 baz puanlık indirimle yıl sonunda politika faizini %36’ya çekme beklentisinin korunduğu ifade edildi.
Deutsche Bank: Faiz İndirimleri Ufukta
Deutsche Bank, Temmuz ayında olası bir faiz indiriminin ‘ufukta göründüğünü’ belirttiği raporunda, Merkez Bankası’nın beklentilerine paralel olarak politika faizini sabit tuttuğunu hatırlattı. Raporda, “Karar metninde ihtiyatlı bir ton sürdürülse de Temmuz ayında olası bir gevşeme döngüsünün yeniden başlatılabileceği ima edildi.” ifadesine yer verildi. Merkez Bankası’nın, gevşeme döngüsüne yeniden başlamadan önce sabırlı bir duruş sergilemeyi tercih ettiği belirtildi. İzlenmesi gereken temel faktörler arasında gelir politikasındaki gelişmeler, rezerv birikim hızı ve enflasyon eğilimleri yer alıyor. Raporda, “Temmuz ayında indirim döngüsünün başlayacağı ve politika faizinin %43,5’e ineceği görüşümüzü koruyoruz.” Yıl sonuna kadar devam eden faiz indirimleriyle politika faizinin 2025 sonunda %37,5’e çekilebileceği öngörülüyor. Tüketici enflasyonunda aşağı yönlü sürprizler, yavaşlayan iç talep, yerli yatırımcılar arasında lira tercihi, piyasa istikrarı ve rezerv toparlanması gibi olumlu gelişmelerin enflasyon ve faiz görünümüne aşağı yönlü riskler getirdiği belirtilse de, sürekli artan iç belirsizlikler, Orta Doğu’da artan jeopolitik riskler ve kırılgan yatırımcı güveni göz önüne alındığında temkinli kalmanın daha uygun olduğu ifade edildi. Ayrıca, petrol fiyatlarında bir artış veya risk algısında bir bozulmanın, temel senaryolarından daha yavaş bir gevşeme döngüsüne yol açabileceği de vurgulandı.
